十年美债收益率逼近风险临界点【基金】经理已为暴跌做防御 - 好股推荐平台 十年美债收益率逼近风险临界点【基金】经理已为暴跌做防御 - 好股推荐平台

十年美债收益率逼近风险临界点【基金】经理已为暴跌做防御

【摘要】 美国10年期国债收益率今日升破1.40%关口,最新为1.415%,为2020年2月以来首次。  美国10年期国债收益率向来被定义为全球风险资产定价的锚,春节以来,该收益率大...

美国10年期国债收益率今日升破1.40%关口,最新为1.415%,为2020年2月以来首次。 

美国10年期国债收益率向来被定义为全球风险资产定价的锚,春节以来,该收益率大幅攀升了20%,恰好回到了去年2月末新冠肺炎疫情开始引爆金融市场大暴跌的水平。

十年国债收益率已逼近临界点

国债收益的飙升,意味着各种借贷成本的上升,会带动按揭抵押贷款、信用贷款、汽车贷款、学生贷款,乃至所有商业贷款的利率一起上涨。

美国国债收益率持续走高,牵动市场的神经,无风险利率快速提升,意味着风险资产可能会向无风险资产转移,随后美股市场出现连续的调整,特斯拉、苹果等科技巨头首当其冲被绞杀。不过随后美联储立刻表明“鸽态”, 美联储主席鲍威尔表示,距离目标还有很长的路要走,需要一些时间才能取得进一步进展。事态发展表明,今年晚些时候经济前景将有所改善。但经济发展的道路仍然在很大程度上取决于疫情和遏制措施。


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虽然美联储态度温和,但不可否认的是,在美债收益连续上攻之际,货币政策转向已经不再遥不可及。

根据以往历史经验,美10年期国债收益率达到1.5%,将是一个国际金融市场普遍认为的临界点,目前距离临界点只有一步之遥。一旦突破1.5%,市场会对通胀形成一致预期,对冲基金会开始做空国债期货,10年国债收益率会出现飙升,届时全球资产会出现一轮挤泡沫的过程。

近日,全球最大对冲基金公司桥水创始人达利欧在公司网站发文,介绍了他们创建的“泡沫指标”,并发出警告称,虽然美股整体目前还难言泡沫,但是“新兴科技股票”,即投资者,尤其是散户投资者当下的宠儿,现在已经进入了“极端泡沫区间”。

三方面因素导致美债收益率出现加速上行:一是美国新冠肺炎疫情改善情况超预期,提振了对疫苗效果的乐观预期;二是商品价格上涨刺激美国通胀预期升温,其中油价上涨的影响尤其显著;三是美国财政刺激预期增强既改善经济预期,也带来潜在的美债供给压力。

年初以来,全球债市收益率明显上行,反映是“全球复苏+再通胀”主题,但疫苗、油价、政策等因素加速了行情演绎。基本面看,美国通胀可能在二季度创下年内高点,而上半年经济增长对美债收益率的影响或更为突出。货币政策和流动性角度看,美债收益率仍有上行空间,但由于美联储在多方压力下可能短期内继续保持宽松,美债收益率后续上行节奏或相对温和。

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