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“【成长股】之父”的投资准则是什么样的 - “【成长股】之父”的投资准则是什么样的 -

“【成长股】之父”的投资准则是什么样的

【摘要】 什么是成长股? 费舍尔说,投资者应该更多地关注那些以最低成本和风险最大化收益的g司。这些是所谓的增长型股票。他建议选择增长型股票的15个关键点。他说,如果一家g司达到相当数量的点或...

什么是成长股?

费舍尔说,投资者应该更多地关注那些以最低成本和风险最大化收益的g司。这些是所谓的增长型股票。他建议选择增长型股票的15个关键点。他说,如果一家g司达到相当数量的点或增长型股票,它将有更高的投资价值。这15个关键点围绕以下四个方面:

首先是g司面临的市场形势及其竞争力:g司的营业额能否在几年内显著增长?是否有一个优越的贸易渠道?这两个问题的答案是决定g司是否值得研究基本情况。营业额的增长前景首先取决于需求的增长,g司的管理水平也必须维持在更高的水平。此外,对企业贸易能力的分析往往被忽视,绝大多数分析师对仅仅依靠一些粗略的指标来分析g司的贸易能力感到满意。费希尔认为,这些比率过于粗糙,根本无法判断。

第二是g司的R&D层面:g司的R&D活动效率如何?为了进一步提高整体贸易水平,寻找新的产品增长点,管理层对推广R&D活动的决心有多大?薛飞认为,一家g司财务稳定的最根本保证在于它有能力不断开发新的产品线,从而保证相当大的利润,这直接取决于R&D的活动水平。观察R&D活动有两个最重要的角度:一是R&D活动的经济效益;然后是g司高层对R&D活动的态度,是否能认清当前市场的增长极限,提前做好规划。

第三是g司的成本效益状况:g司的成本控制水平如何?盈利水平如何,有没有采取有效措施维持或提高盈利水平?有长期盈利前景吗?费希尔对企业的长期盈利能力极其感兴趣,一直在追求净利润率持续高于行业平均水平的g司;他明确指出:“投资利润率低的g司,永远得不到最高的长期利润。”他的理由是,利润率低的g司,财务构成太弱,抗打击能力太弱,最有可能在经济低迷时先倒下。



成长股



第四点也是最重要的一点是g司的管理水平:g司人员员和管理团队之间的关系如何?g司的管理水平是否足够深?g司是否会在可预见的将来继续发行股权融资,是否会因预期的增长而大大削弱现有股东的利益?管理层的诚信是否存在疑问?费舍尔认为良好的员工关系(特别是管理团队的良好氛围)和足够深度的管理团队是g司能够有效发展的基本保证之一;对于g司的融资能力,他是清楚的:如果g司在几年内发行新的股权融资,而现有的每股收益只会增加一小部分,我们只能得出结论:管理层的财务判断相当差,因此g司不值得投资。

找到买卖股票的最佳时机很重要,但买卖股票和持股时间也很重要。费舍尔就买股票的时机向投资者提出了四条建议。

第一次买股是在g司开始时(天使、风险投资者、人民币)。因为成长股是有利可图的,所以大多数a股投资者几乎没有机会买股票。

第二次购买是当g司有消极消息时,例如罢工、营销失灵或其他紧急情况。此时,g司股票可能会有下跌的价格,但g司自身的运作并不是严重的问题,而且有很好的发展潜力。(例如,增塑剂和毛泰等)

第三次有利的购买时机发生在资本密集型行业,例如化工,需要大规模的工厂投资时。这不是一个非常适合的情况。

第四次购买是在企业处于转型时期。购买的好时机发生在g司转型、开发新产品和新业务的痛苦中。费希尔对购买股票进行了大量的研究,他从不忽视对卖点的分析和选择。费希尔根据三个原则出售股票。

第一个原则是,当他发现购买后g司的实际情况不如他想象的那样好时,他立即决定出售股票,以防止他们的放置。

第二个原则是,费舍尔在买入时所持股票逐渐远离良好基本面时,股票大盘行情会果断卖出股票。(管理层有麻烦或者成熟)第三个原则是,当费舍尔找到一个比手中股票更好的投资对象时,他也会卖出股票。(详见彼得·林奇的竞争对手。)那么,什么时候炒股票最好呢?费雪的回答是:“一旦一只股票的价格达到或超过其实际价值,就应该在合适的时间卖出。”投资者应该根据手中的信息、股市趋势和心理获利价格来选择获利机会。只要这个时机到来,没有其他意外发生,投资者就可以果断抛售股票。

及时进入股票市场,如果没有理由不容易,值得向所有投资者学习。

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